سهام سالک (SALIK)

سالک: نبض حرکت در دبی

اگر در دبی رانندگی کرده باشید، حتماً صدای "بیپ" برچسب سالک روی شیشه خودرو را شنیده‌اید. هر بار که این صدا می‌آید، ۴ درهم از حساب راننده کم می‌شود و به درآمد شرکت سالک اضافه می‌شود. با توجه به اینکه دبی یکی از شهرهای پرترافیک جهان با ضریب مالکیت خودروی بسیار بالاست، سالک یک جریان درآمدی بی‌پایان دارد.

این شرکت در سال ۲۰۲۲ از سازمان راه و ترابری (RTA) جدا شد و به صورت یک شرکت سهامی عام در بورس عرضه شد. سالک در حال حاضر ۸ دروازه فعال دارد و برنامه‌های گسترده‌ای برای افزایش آن‌ها در دست اجرا دارد.

مدل کسب‌وکار: رویایی برای سهامداران

مدل کسب‌وکار سالک در دنیای مالی به "Asset Light" معروف است. چرا؟

• بدون هزینه تعمیر جاده: تعمیر و نگهداری آسفالت و پل‌ها بر عهده دولت (RTA) است، نه سالک.
• هزینه عملیاتی ناچیز: سیستم کاملاً خودکار است و نیازی به باجه‌دار یا پرسنل زیاد ندارد.
• حاشیه سود بالا: حاشیه سود EBITDA سالک معمولاً بالای ۶۵٪ است که رقمی خیره‌کننده در مقیاس جهانی است.

دروازه‌های جدید: موتور رشد سودآوری

بزرگترین خبر برای سهامداران سالک، افتتاح دروازه‌های جدید است. هر دروازه جدید به معنای افزایش ناگهانی درآمد بدون افزایش خاصی در هزینه‌هاست.

تحلیل بنیادی: ماشین سود نقدی

سالک متعهد شده است که ۱۰۰٪ سود خالص قابل تقسیم خود را به سهامداران پرداخت کند. این ویژگی سالک را شبیه به یک "اوراق قرضه با سود متغیر و رو به رشد" کرده است.

ریسک‌های این سهم بسیار محدود است. تنها ریسک واقعی، قرنطینه سراسری (مانند کرونا) است که باعث کاهش تردد شود. در شرایط عادی، با افزایش جمعیت دبی و توریست‌ها، تعداد عبور و مرور از دروازه‌های سالک سالانه رشد می‌کند.

قیمت‌گذاری پویا (Dynamic Pricing)

یکی از پتانسیل‌های نهفته سالک که هنوز اجرا نشده، "قیمت‌گذاری پویا" است. در این مدل، هزینه عبور در ساعات اوج ترافیک (مثلاً ۸ صبح) می‌تواند از ۴ درهم به ۶ یا ۸ درهم افزایش یابد. در صورت تصویب این طرح توسط دولت، سودآوری سالک جهشی خیره‌کننده خواهد داشت.

سوالات متداول سرمایه‌گذاران